bob电竞体育平台上周，在美场，生物科技公司 Neumora 和 RayzeBio，同一天完成了上市招股工作，并且这两家公司融资额分别达到 2.5 亿美元、3.11 亿美元。

　　从融资规模来看，RayzeBio 募集到 3.11 亿美元，成为今年生物科技行业的第二大 IPO，Neumora 也位居前列。

　　在市场下行阶段，如此大额的募资显得难能可贵bob电竞体育平台。或许，它们也在逐步释放，生物科技行业 IPO 市场复苏的积极信号。

　　2021 年，在纳斯达克上市的生物科技公司数量达到了惊人的 111 家，而 2022 年骤降至 21 家。2023 年至今，趋势与去年基本相同，成功上市的公司数量总共为 16 家。

　　按照现有节奏，即便今年上市企业数量能够超过去年，但依然有限。不过，乐观的信号来自融资额数字。从已上市企业 IPO 结果来看，最终融资额通常超出这些企业的预期。

　　最为典型的就是 RayzeBio。在一开始申请上市之初，RayzeBio 的目标是 1 亿美元。不过，在随后更新的招股书中，其将融资目标提高至 2.24 亿美元。而最终，RayzeBio 的融资规模达到了 3.11 亿美元。

　　上市后，RayzeBio 也并未出现破发的惨剧。上市当天，RayzeBio 股价上涨了 33%。

　　与 RayzeBio 一样超预期的还有 Acelyrin。原本 Acelyrin 的融资预期为 3.5 亿美元，但其最终融资额达到了 5.4 亿美元，远远超过预期。

　　相比融资额，Acelyrin 的二级市场表现更是令人兴奋。在 5 月份以 18 美元 / 股的价格完成公开招股后，Acelyrin 的股价一度涨至 29.88 美元 / 股。只是近期其因为三期临床不符合预期，股价才遭遇了膝盖斩的窘境。

　　很显然，虽然美股上市企业数量并未大幅回暖，但从融资额表现来看，市场似乎又愿意给予生物科技公司更多期待。

　　在资本情绪高涨时期，大部分管线 期临床阶段，甚至更早期的 biotech 也能完成上市融资。但如今的环境，市场更追求确定性。今年上市的企业，管线大部分已推到关键阶段：

　　例如 Acelyrin 的核心管线 Izokibep，是一款 IL-17 。作为重要的炎症因子，IL-17 与银屑病、强直性脊柱炎、牙周炎等自身免疫性疾病的发生相关，因此也是拥有超级潜力的靶点。诺华的 IL-17 Cosentyx，在 2022 年收入规模达到了 47.88 亿美元。

　　而 Izokibep 则具有潜在的差异化优势。一方面，其分子量更小、亲合力更高bob电竞体育平台，不仅具备皮下注射的可能，并且在皮肤、关节等组织器官领域有着独特优势；

　　另一方面，Izokibep 的效果也得到了临床数据的初步验证。此前其公布的 2 期数据显示，在银屑病关节炎领域有成为 BIC 的潜力，并且银屑病关节炎、化脓性汗腺炎、葡萄膜炎适应症都已处于 2b/3 期临床试验阶段。

　　在 Pluvicto 持续上涨的销售额中，市场对于核药的预期也不断走高，而 RayzeBio 核心管线 的初步数据已经显示，有成为 GEP-NETs 领域新疗法的潜力。这也是 RayzeBio 受到市场追捧的核心原因所在。

　　美场对于生物科技行业情绪的变化bob电竞体育平台，本质上只是正常的周期波动，行业的兴衰更替处于往复之间。因此，太阳重新升起是必然事件。

　　目前，已经能够看到黎明的曙光。随着市场的低迷， 产能 逐步出清，大量的 biotech 已经成为 过去式 。而那些熬过寒冬的 biotech，在后期管线的带动下，会重新上演不可思议的造富故事。

　　随着一个又一个成功案例的诞生，必然会带领资本市场开始对 biotech 的追捧。国内生物科技行业，也会重复这一过程。

　　A 股 IPO 收紧，港场情绪依然低迷，淘汰赛无法避免。即便是背靠恒瑞医药的瑞石生物都经历了解散风波，说明市场的残酷超出想象。

　　但如果拉长周期来看，困难依然只是暂时的。在诸多药企的努力之下，市场必然会重建信心，生物行业也会重新回到 C 位。

　　对于整个行业来说，最核心的不是周期何时见底，而是在一轮又一轮的周期中，行业经历了什么，又获得了什么。